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和讯SGI公司国盛智科股价拔地而起!究竟是昙花一现?还是蓄势待

  香港最快报码开奖现场直播,2021年10月12日,国盛智科最新的和讯SGI指数评分解读出炉,公司获得了观测期内的最高峰值71分。

  整体来看,国盛智科的季度指数走势平缓,离散度较小,除了去年一季度疫情突起时指数凹陷外,其余季度分值都较为均衡的分布在60到70的值域区间,而且在平稳中略微上升。

  从资本市场来看,在八月份之前,股价的整体走势也基本符合指数的状态,稳中略升,八月下旬,受益于政策刺激,股价拔地而起,短短几个交易日内火速冲高,然而很快便偃旗息鼓,涨落之间究竟受到了哪些要素的驱动?

  国盛智科专注于为客户提供智能制造一体化解决方案,形成了数控机床、智能自动化生产线、装备部件三大系列的产品。

  根据披露的财报,国盛智科上半年主营收入5.54亿元,同比上升69.02%;归母净利润9837.88万元,同比上升83.93%;扣非净利润8826.0万元,同比上升76.21%;负债率24.2%。整体来看,营利双增,涨势突出,财务数据引人注目。

  从收入端来看,数控机床类产品订单快速上升,产能提升拉动产量稳步提高,尤其是数控机床类产品销量增长。同时发挥产业链优势和有效运用内部资源,加大成本控制等方法提升效益。

  从成本端来看,整体上公司销售费用率与营收增长幅度保持较高相关性,管理费用率和财务费用率保持稳定。2020年以来销售费用率提升受到一个主要原因的影响,即数控机床及数控机床自动化线销售额增长促使经销商顾问费、交机费、奖励款增加较多。

  首先,公司营运能力较为突出,从存货和应收账款周转率看,2015-2020 年公司存货周转率一直维持在 2.5 以上,应收账款周转率也稳步提升,由 2015 年 9.8 次提升至 2020 年的 12.7 次,公司周转率走高表明营运能力的提高,资产利用效率逐步上行。

  其次,较为良好的运营能力为现金流创造了合理充裕的局面,经营性现金流净额常年保持在较高水平, 从数据上来看,2014 年公司经营性现金流净额 0.29 亿元, 2020 年已经达到 0.92 亿元,总量上表现为现金流持续改善,结构上也不断优化,公司收现比与净现比保持平稳,2020 年公司收现比和净现比分别为 47.31% 和 76.71%。

  最后,稳健的现金流能力同时依赖于客户质量和销售策略的驱动,一方面,根据财报来看,公司客户资源优势比较明显,公司中高档数控机床产品包括杰瑞股份002353股吧)、杭可科技688006股吧)、亿森模具等国内知名制造企业,装备部件产品和相关服务持续为赫斯基、东芝机械、 德马吉森精机等全球领先智能制造装备企业供应。

  这样的客户构成,不但具备较强的合作粘性,同时高端客户的持续开发一定程度上为公司构筑了中高端市场壁垒,强化了品牌效应,降低了遭遇价格战、恶意模仿等不正当竞争的可能性,利润空间得以保持。

  另外一方面,国盛智科经销为主、直销为辅的销售模式相比较于行业内一般的经销模式有所不同,主要体现在以下两个方面。

  第一,在销售方式上,经销商确定终端客户采购意见,与终端客户签订销售合同后与发行人签合同,无需囤货,而传统模式则是先采购货物后确定客户,因此存在囤货行为。

  第二,在定价方式上,公司是按双方约定的经销价格与经销商结算,并给定经销商对外销售价格区间,经销商根据公司给定对外销售价格销售到终端客户,经销价格低于经销商对外销售价格,这种在结算、信用、物流等层面都显著区别于业内一般行为的销售策略,有利于公司的回款能力的增强,为现金流水平的稳健提供了基础。

  八月份下旬,国务院国资委召开扩大会议时强调,要把科技创新摆在更加突出的位置,推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系,针对工业母机等加强关键核心技术攻关。

  这里提到的工业母机,是指金属加工机床,有观点认为,就基础性、重要性而言,将工业母机放在芯片的前列是有一定现实依据的,芯片造不出来是因为光刻机做不好,光刻机做不好是因为光刻机零部件没有高精密的机床加工,工业母机是制造业的先锋军,也是反映经济景气程度的晴雨表。

  消息一出,一石激起千层浪,在工业母机概念的“推波助澜”之下,相关板块拔地而起,8月23日起,工业母机概念持续火热,4个交易日指数累计涨幅达到15%。在32家工业母机概念股中,国盛智科、浙海德曼、科德数控、铁建重工四家为科创板上市公司,涨幅较大。

  但自9月以来,工业母机概念股出现数次回调,呈震荡走势,国盛智科股价开启下行通道,即便有较为稳定的业绩支撑,但是受到集体力量的裹挟,演绎出了同板块类似的行情,暴涨累积了较大的获利盘,投资者见好就收,落袋为安。